凱利公式被巴菲特、芒格等引用了多次，它是一個根據賠率來計算最佳投注比例，以此來獲得最高投資收益的公式。
我們接觸到的凱利公式，一般是下面簡明版的凱利公式：
f = (b*p - (1-p)) / b = ((b+1)*p - 1) / b
= (b*p - q) / b = p - q/b
公式中各參數意義為：
f = 應投注的資本比值
p = 獲勝的概率
q = 失敗的概率，即1 - p
b = 賠率，等于期望盈利 ÷可能虧損（也就是盈虧比）
上面公式的分子b*p-q代表“贏面”，數學中叫“期望值”。
投入本金的多少比例才是合適的投注呢？凱利告訴我們要通過選擇最佳投注比例，才能長期獲得最高盈利。下面以拋硬幣為例說明一下。
拋擲一枚硬幣，你下注一元，如果正面你贏2元，反面你輸1元。或者說，如果你每次投入1元，那么正面就拿回3元，反面就輸光了。因為硬幣拋出正反面的概率都是50%，所以p獲勝和q失敗的概率都為0.5；而賠率＝期望盈利÷可能虧損 = 2元盈利÷1元虧損 = 2；我們要求的答案f = (bp - q) ÷ b = (2 * 50% - 50%) ÷ 2 = 25%。即，拿出資金的25%來進行下注，才能使投資收益最大化。
平常人并不去賭場，沒機會將公式用于賭博場景中。但中國有2億股民7億基民，那將凱利公式應用于證券投資就很容易了。要充分理解應用凱利公式并不容易，需要用數據來觀察驗證，才能真的理解。
