快樂投資的源泉(節(jié)選)
邱國鷺 高毅資產(chǎn)董事長
投資可以是很煎熬的一件事，也可以是很快樂的一件事。對于巴菲特而言，"跳著踢踏舞去上班"其實很好地描述了他每天的工作狀態(tài)，因為他在生命中的每一天都只做自己喜歡的事，只和自己欣賞的人一起工作。不論資本市場如何千變?nèi)f化，他只做自己擅長的事，投自己看得懂的企業(yè)。懂得取舍，是快樂投資的源泉。
投資中的每一個選擇都是取舍。能力圈本身就是一種取舍，不熟不做是"舍"，在自己熟悉的領(lǐng)域中出重手則是"取"。避開瞬息萬變的行業(yè)和復(fù)雜的商業(yè)模式是"舍"，選擇有持續(xù)競爭力的簡單生意是"取"。避開繁星滿空、百舸爭流的高度競爭性行業(yè)，在月朗星稀、勝負(fù)已分的行業(yè)里買贏家，"不數(shù)星星、數(shù)月亮"，又何嘗不是一種取舍？
所謂取舍，先"舍"而后"取"，只有放得下才能拿得起，對于職業(yè)投資人而言，只有把短期排名壓力放下，長期的優(yōu)秀業(yè)績才能拿得起；只有把短期的股價波動和當(dāng)下的熱點主題放下，企業(yè)的長期價值才能拿得起。
股市中獲利的方式很多，但是，對于長期投資者而言，本質(zhì)上投資的利潤來源只有兩種，一種是企業(yè)成長帶來的內(nèi)在價值增長，另一種是股價從低估回歸到合理帶來的估值提升。在喧囂紛亂的股市中，能夠靜下心來關(guān)注投資的本質(zhì)，平心靜氣地去掙企業(yè)低估的錢和企業(yè)成長的錢，而不受股市中各種噪音、各種誘惑的干擾，這也是一種取舍。
取舍有時是一種守拙，就如同曾國藩"結(jié)硬寨、打呆仗"那樣，用一套穩(wěn)定的打法，不急于求成，在自己的能力圈內(nèi)用自己熟悉的打法打自己擅長的仗。即便巴菲特因此錯過了一些高科技的投資機(jī)會，這也并不妨礙他在過去50年創(chuàng)造了令他人望塵莫及的可持續(xù)的高收益。
有取舍之后自然有聚焦，把資源和精力聚焦在自己擅長的領(lǐng)域里，少下注、下重注。古今中外的許多兵法書，如果非要找一個共同點，就是"集中優(yōu)勢兵力打殲滅戰(zhàn)"。做投資，深度比廣度重要，對少量的公司有很多了解的人，投資決策的準(zhǔn)確性往往遠(yuǎn)勝于對很多公司有少量了解的人。畢竟，只有對所投公司基本面的深度研究和對其所在行業(yè)內(nèi)在規(guī)律的切實把握，才有可能建立起自己的比較優(yōu)勢。"弱水三千，但取一瓢"，投資成敗的關(guān)鍵是你對所取的那"一瓢"到底有多深的了解。
