翻譯整理學(xué)習(xí)美國英文投資書《終極股息投資攻略》，作者來自美國基金評(píng)級(jí)公司--晨星(Morningstar)。
我的英雄榜樣
股息投資者中很少有英雄。事實(shí)上，股利可能是投資股票最容易被誤解的方面，以至于人們根本不屑于理解股利。大多數(shù)專業(yè)人士對股息漠不關(guān)心，少數(shù)人對股息持完全敵意的比例驚人地高。即使你可能在電視上看到或在雜志上看到的紅利愛好者，通常還會(huì)以他們自己的額外方式去獲取紅利，只是為了打發(fā)時(shí)間，等待其他機(jī)會(huì)出現(xiàn)。真正的股息投資愛好者，在各種專業(yè)排名中很少見到，他們懂得股息在長期投資中的重要作用。
我是專注于這個(gè)話題的《晨星紅利投資者》月刊的編輯，是為數(shù)不多的專業(yè)人士之一。雖然我欽佩沃倫·巴菲特、彼得·林奇、馬蒂·惠特曼和其他許多著名的成功和能言善道的投資者，但我真正的英雄是--瑪喬麗·布拉德特。
不要花太多時(shí)間去想她的名字：她從未上過CNBC的專訪，也從未在《華爾街日報(bào)》上被提及。她從未寫過一本關(guān)于投資或管理共同基金的書。股市甚至不是她的愛好。不過，我敢打賭，瑪喬麗的長期投資記錄在過去半個(gè)世紀(jì)中擊敗了絕大多數(shù)投資者。
1999年，我在擔(dān)任一家股票經(jīng)紀(jì)人的助理時(shí)，對瑪喬麗出色的記錄非常熟悉。瑪喬麗和她的丈夫唐正在整理他們的大筆財(cái)產(chǎn)，他們需要成本基礎(chǔ)信息來處理他們的七位數(shù)資產(chǎn)組合。接手這項(xiàng)任務(wù)后，我收到了一個(gè)6英寸厚的文件夾，里面有舊的數(shù)據(jù)記錄，甚至有些可以追溯到20世紀(jì)50年代。我掌握的最好的信息是他們目前的投資組合，幾乎所有的持倉都來自一家公司的相關(guān)子企業(yè)，即美國電話電報(bào)公司AT&T，也就是最初的貝爾母公司MaBell。
從1999年開始，我發(fā)現(xiàn)瑪喬麗的賬戶明顯缺乏主動(dòng)管理。她所做的一切，似乎只是將分紅進(jìn)行再投資——一個(gè)季度又一個(gè)季度、一年又一年、十年又十年。當(dāng)AT&T分拆成一家只提供長途服務(wù)的運(yùn)營商和七家小貝爾時(shí)，瑪喬麗持有了所有八家公司的股票。當(dāng)西南貝爾公司收購Pacific Telesis和Ameritech時(shí)，她持有了股份。當(dāng)AT&T剝離朗訊（Lucent）、美國西部（US West）剝離MediaOne時(shí)，她也持有了那些股份。
經(jīng)過一天多的努力，我終于找到了瑪喬麗財(cái)富的根源：她父親在1955年至1962年期間送給她的AT&T公司的一些股票。它們的原始價(jià)值總計(jì)6626美元。很早以前，她就加入了AT&T的股息再投資計(jì)劃。她不再每三個(gè)月就收到一筆小錢的股息支票，而是將這些款項(xiàng)轉(zhuǎn)化為額外的股票，從而獲得更多的股息，等等。隨著AT&T的繁榮和股息率的提高，每股股票價(jià)值也隨之上升——而各個(gè)貝爾子公司的股息和股價(jià)的情況也一樣。到1999年，這項(xiàng)投資已經(jīng)擴(kuò)大到了10只價(jià)值超過100萬美元的股票組合，這些股票都是MaBell公司的拆分子公司。
我很驚訝。賺到所有的這些財(cái)富，瑪喬麗根本沒有動(dòng)過一根手指頭。她沒有預(yù)見到20世紀(jì)70年代肆虐的通貨膨脹、黃金價(jià)格的飆升、小盤股的上漲、接著輪到大盤股、然后再切換到小盤股，等等。她沒有預(yù)測任何事情，也不需要預(yù)測。她一直持有，將每一筆股息再投資，讓這些不斷上漲的股息來完成所有的工作。
瑪喬麗的美妙經(jīng)歷簡單明了：任何人都可以這么做，即使幾乎沒有其他投資者會(huì)這么做。不需要博士學(xué)位、MBA或CFA；初中所學(xué)的數(shù)學(xué)技能就足夠了。瑪喬麗不必為市場時(shí)機(jī)選擇策略或?qū)ふ蚁乱粋€(gè)微軟而煩惱。AT&T在20世紀(jì)50年代并不是一顆未經(jīng)雕琢的鉆石；當(dāng)時(shí)該公司擁有美國幾乎所有的電話。其他公司的增長也更快，但數(shù)百萬投資者持有Ma Bell的股票，吸引他們的原因與AT&T吸引瑪喬麗父母的原因相同：巨額、穩(wěn)定且不斷增長的股息。因此，瑪喬麗放棄了投資者通常的預(yù)知能力嘗試，換來了紅利和耐心的結(jié)合——很少有人能找到如此豐厚回報(bào)的投資策略。
