翻譯整理學習美國投資書《終極股息投資攻略》，作者來自美國基金評級公司晨星(Morningstar)。
美國投資者持有的大部分股票都是通過某種中介機構持有的，主要是共同基金，也就是開放式基金。一些基金，以及新一批以股息為導向的交易所交易指數基金（ETF），就將股息作為其投資策略的一部分。許多被稱為股票收益基金，有些甚至在名字中加上了股息或分紅這些詞。隨著近年來股息越來越受歡迎，大量新資金流入了這些基金。
如果你把你的股票選擇外包給別人，那么，你就有義務做好如下幾個權衡考慮：
>費用。如果你直接擁有像Realty Income這樣的股票，你將收到它提供的100%的股息收入。相比之下，如果您通過共同基金擁有Realty Income，基金的管理費和其他費用將在基金本身向投資者分配現金之前從其股息收入中扣除。晨星基金所涵蓋的股票收益共同基金在2007年年中的平均收益率為1.7%，盡管基礎投資組合的平均收益率為2.3%。這些股票收益基金不僅無法獲得太多收入，而且費用和支出至少占到了該基金收入的四分之一。
>策略。雖然分紅基金和ETF基金的選擇都不少，但它們的投資策略似乎都可以劃分到兩個陣營。一組陣營會購買股息收益率最高的股票，以產生最大的收入，盡管通常不考慮增長或可持續性。股息ETF通常屬于這一陣營，而一些積極管理的基金甚至通過在一次性特別派息之前購買股票或簡單地在除息日之前購買股票來制造股息收入。另一組較大陣營的股票收益基金會購買有股息的股票，但不一定是為了或因為這些股息。這些基金，就像他們的不關心股息的同行一樣，對資本收益和擊敗指數更感興趣。在那些強調重點是增加股息收入的基金中，我還沒有找到一只真正堅持了股息策略的。與股息率是可預測的股票不同，共同基金的實際季度或年度股息分配會隨著投資組合的變化而變化。>需求匹配。有著眾多的基金選擇，你可能會找到一只基金，它提供的收入類型正好是你尋找的。但這些基金的大部分收益率都很低，以至于那些希望每年撤出投資組合價值的3%至4%或更多資金的投資者最終會拋售基金份額。他們很快又會回到靠誰生活的選擇循環中。選擇那些強調股息的共同基金或ETF并不一定是錯的，只要這些權衡對你來說似乎是合理的。然而，我認為直接擁有派息股票的理由更強：你可以將你的收入需求與可以提供它的股票相匹配，然后你將獲得他們產生的100%的收入。
當然，你或你的顧問將不得不做一些功課。讓企業組合，而不是市場，在一個真正的股息策略中提供回報，但不是所有的股息流都值得擁有。幸運的是，本書中以股息為中心的研究方法一點也不復雜，而且這個過程涉及的股票種類比一般市場更具吸引力。
