繼續翻譯整理學習美國投資書《終極股息投資攻略》，作者來自美國基金評級公司晨星(Morningstar)。
您對投資組合的現金需求，應該設置為投資組合的最低股息收益率。正如我在第一章中所展示的，試圖依靠變幻無常的資本收益來生活可能對你的財富有害。如果你需要每月1000元來補充其他收入來源，那么設計一個投資組合，在一年中每月至少產生1000元的收入；如果你需要2000元，那就設定2000元的收入。換句話說，首先安排好你的投資組合的薪水！
我不能告訴你要靠多少錢來生活。我能做的是告訴你可能從股票獲取多少收入。從晨星在2007年年中對1900多只股票的覆蓋列表中，圖10.1顯示了在增加當前股息收益率的最低閾值時，有多少數量的股票可供選擇。
很明顯，如果限制只能選擇在那些收益率3%以上的股票上，就可以迅速減少投資者必須考慮的股票數量。極端情況下，例如收益率為9%以上，我認為很少有公司能提供安全的股息。然而，排除這些異常值，這實際上是一組高質量的投資機會。股息預示著持續的收入、財務實力和對股東友好的管理團隊，這是一塊非常肥沃的土壤。
現在來談談這個大問題：投資者從一個合理的多元化投資組合中，可以預期的最高收益率是多少？這也是一個權衡的問題。目前來看，以下是幾種預期收益率的分析：1、4%的平均收益率并不難從當前市場中獲得。在這一范圍內，有許多銀行、公用事業公司、房地產投資信托基金REITs和能源管理公司MLPs可供選擇。而4%的投資組合平均收益率很低，足以包括強生等其他約2%和3%股息收益率的股票，它們提供了比高收益股票更快的股息增長。
2、5%有點夸張，但仍然合理。大多數公用事業公司的收益率不到5%，大多數銀行也是如此。但很多房地產投資信托基金和能源管理公司的收益率超過5%，也還有一些低收益率但具有兩位數增長潛力的的公司。
3、如果你不介意擁有一個主要由銀行、房地產投資信托基金和能源管理公司組成的投資組合，6%是可以實現的。
4、為了達到7%，人們必須愿意容忍一個房地產投資信托基金、能源公司和專業金融工具占高比重的投資組合。此外，要讓股息收益率為7%的投資組合的收入保持高于通貨膨脹率的增長速度是很困難的。
期望股票組合的平均收益率超過7%，至少從目前的情況來看，并不是一個好主意。在艱難復雜的投資世界中，你所持有的股票幾乎肯定會包括一些股息可能在某個時候被削減的股票，或者至少從長遠來看沒有跟上通貨膨脹步伐的股票。
我建議的7%收益率的限制，肯定會隨著通貨膨脹、國債收益率以及低質量高收益公司債券的收益率的變化而變化。(值得注意的是，這些垃圾債券是可能流入股票的投資資金的天然競爭對手，即使垃圾債券支付的收入是固定的，而高收益股票股息可以而且確實隨著時間的推移而增長。)
收益率限制的概念給手段有限的投資者提出了一個明顯的問題。目前來看，一個需要從25萬元的賬戶中獲得25000元年收入的人，極不可能在這個收入范圍內找到安全的收益率。我甚至會說這是不可能的。與其對你未來的收入承擔高風險，不如縮小你的生活方式或找到另一種方式來補充你的收入。盡管這些選擇既痛苦又不方便，但這樣的選擇比通過承擔太多風險來獲取收益的投資組合更好，也比通過拋售股票來填補缺口從而減少了未來收入要更好。
對于股息獲取投資組合，在考慮了可接受的安全和增長水平的可能收益率范圍后，我將目標收益率范圍設定為了6%至8%。
