繼續翻譯整理學習美國投資書《終極股息投資攻略》，作者來自美國基金評級公司晨星(Morningstar)。
在開始為股息獲取投資組合購買股票之前，我列出了一個大約100只股票的名單，這些股票的股息率至少為5%。你看的股票越多，了解的業務越多，你的最終選擇可能就越好。
有兩種基本方法可以建立這樣的機會股票集合：要么讓股票來找你，要么去尋找它們。
讓股票來找你不是一個壞的策略，事實上，我衷心地推薦它。我最賺錢的一些投資是不經意間進入我腦海中的：一本書中的引用，華爾街日報或紐約時報中的一篇文章，或是我當時正考慮的另一家公司的新聞稿。當這些隨機股票中的一只看起來很有前途時，即使它根本不值得立即買入，我也會將其股票代碼添加到我的長期觀察名單中。如果未來出現一些新情況，例如毫無根據的股價下跌或股息大幅增加，就可能會促使我仔細研究一下。但是，雖然像這樣的觀察名單方法可以隨著時間的推移產生很多成果，但這種方式很難快速地完善一個投資組合。
讓股票來找你的另一種方式是付錢給像我這樣的人，讓他把有價值的想法帶到你，增加你的關注。我編輯的雜志《晨星股息投資者》每月都會介紹新的紅利股觀點；我管理的兩個模型投資組合的更新，就包括了明確的買入和賣出建議。我還監測著更廣泛的高收益和高股息增長股票，評論著市場和商業基本面發展可能出現的任何機會或風險。如果這還不夠，請考慮在晨星官方網站訂閱相關內容。在撰寫本文時，晨星涵蓋了全球近2000只股票，其中1000多只股票支付股息。
建立股票池的另一種方法是尋找股票，很可能是通過篩選高收益的股票。我仍然經常買一本巴倫雜志，以便手工瀏覽它成千上萬的列表。但是，因為它們是按字母順序排序的，所以我必須先查看許多沒有提供有意義的結果的名稱，然后才能收集到一些值得進一步研究的股票。數據庫的搜索和篩選提供了即時的結果：我可以搜索收益率超過5%的股票，將關注范圍從數千只縮小到數百或數十只。然后，我可能會排除所有這些公司：沒有提高股息歷史的公司，我認為沒有吸引力的行業的公司，股息率過高的公司，等等。如果您是晨星網站的訂閱者，我們有極具價值的經濟護城河評級，可以很容易添加到您的查詢中，我每次都這樣做。
一旦我列出了股息獲取投資組合的候選股票，我就開始對它們的股息安全性和潛在回報前景進行排名。我有多年的工作經驗，已經了解了這些公司的大部分基本前景。當然，一個列表中有100只股票可能太多了，你無法徹底研究它們，所以我推薦下面三個基本的組織優化方法：
第一個方法：迅速拋棄最不可能的潛在目標。對我來說，低等級的潛在目標有幾個共同點：
1. 超過100%的派息率。（此規則與數據庫篩選工具一起應用，可能會排除幾乎所有高收益的能源管理有限合伙企業和房地產投資信托基金。對于這些公司，您必須手動進行股息安全分析。）
2. 可變股息的歷史。這在抵押房地產投資信托基金，加拿大能源信托，航運公司和其他利潤波動劇烈的公司中很常見。
3. 明顯缺乏經濟護城河。這將削減化工股，汽車股，和其他一些股息支付前景不可靠的公司。
4. 過去的股息增長低于通貨膨脹增長率。(如果是業務看起來很有吸引力的公司，你可以隨時重新審查。)
第二個方法：當追求一定的股息收益率時，尋找最大的股息增長。從收益型投資者的角度來看，增長通常是一筆買二送一的交易。不斷增長的股息收入流會增加股票的總回報前景，而公司潛在的現金流的提升，又會有效地降低股票的派息率，這反過來意味著可能有更持久的股息支付。
第三個方法：當尋求一定的增長率時，尋找最大的當前股息收益率。某些公司，即使現在其股票的股息率相似，也將能夠比同行更快地增加股息。這可能是由于較高的股本回報率、較高的自然核心增長率，或兩者兼而有之。2007年年中，National City(NCC)公司和US Bancorp(USB)公司的股息收益率都在5%左右。不過，雖然National City的股息增長率可能還會保持在4%至5%，但US Bancorp的年股息增長率應該能夠達到8%，甚至更高。同樣，第一波托馬克房地產信托（FPO）和高級住房信托（SNH）的收益率都在6%左右，但至少根據我的估計，前者有能力每年提高股息8%，而SNH公司的股息增長不太可能超過3%到4%。從絕對意義上講，這并不意味著SNH公司是一個劣勢投資機會，但從相對前景來看，我寧愿擁有第一波托馬克First Potomac。
利用上述幾個方法，從最初的100只左右的候選股票中篩選掉最弱的股票后，我將選擇范圍縮小到25只左右。從這里開始，我再對每家公司都進行深入地股息研究。在2006年12月底到2007年6月之間，我將股息獲取投資組合的最初10萬元現金余額全部投資于13只股票了，如圖10.2所示。
所有這些股票有什么共同點，但又是被篩選掉的股票所沒有的呢？對于每個這些股票，我都對它們的股息有足夠的長期可持續盈利能力感到滿意，其預期股息回報也都超過了我基于收益率的預設回報（我在第8章中描述的相同預設回報）。
僅在此基礎上，我可能會買入20只股票而不是13只，所以我以兩種方式對它們的預期股息回報率進行了排名：
1. 股息數值。這可能是不言而喻的，我更喜歡已經表明了的高回報而不是低回報。
2. 股息質量。這是一個更模糊的概念，但我寧愿擁有像Realty Income公司這一類的，股息回報率為11%，而不愿擁有類似回報率為12%的零售房地產投資信托基金REIT。情景分析在這方面有所幫助(低質量和不可靠的公司有更大的潛在回報范圍)，對每個企業資產的相對吸引力的理解也是如此。在其他條件相同的情況下，包括預期回報在內，我仍然寧愿持有一家位于北卡羅來納州的地區性銀行(如BB&T、BBT)，而不是一家位于俄亥俄州的(如Fifth Third、FITB)。
最后，除了一個我稍后會講到的例子，其他所有例子都有一個穩定的趨勢或激勵，表明我的收入確實會以我預期的長期速度增長。在我買入股票的時候，股票市場仍在上漲中，但我對結果感到非常滿意：一個以10萬元開始的現金賬戶已經轉換成股息流，每年提供近7000元的收入，且收入可能以每年5%的速度增長。事實上，到2007年6月底，該投資組合的價值也上漲了近10%。
