免费奸逼视频,怡红院免费的全部视频,欧美成人精品第一区首页

選擇要查看的版塊：

家家有譜發表于2024-03-24 09:06:00

終極股息投資3-9：向哪些股東返還現金呢？

繼續翻譯整理學習美國投資書《終極股息投資攻略》第3章，作者來自美國基金評級公司晨星(Morningstar)。

向哪些股東返還現金呢？

宣布大規模股票回購的公司喜歡宣稱他們如何向股東返還了數百萬或數十億美元。宣布收購的新聞稿也包含了同樣的甚至更多的大張旗鼓內容。當然退一步說：沒錯，該公司正在向股東返還現金呢。問題是，是向哪些股東返還呢?

股票回購是向股東返還現金，是的：是前股東。除了2007年每股1.68美元的股息（總計支付約17億美元）外，UPS似乎還將再回購價值25億美元左右的股票。包括這些回購在內，UPS將向股東支付的總現金可能超過每股4美元。但這些額外的支出并沒有進入我的口袋，現金實際上流向了正在向公司出售股票的股東。換句話說，現金進入了公司最不忠誠、最不自信、最不注重股息的股東的口袋。而我，只拿到了每股1.68美元。

收購也是在給股東現金回報：那些其他公司的股東。如果UPS能以合理的價格收購一家好公司，并把它發展成一家偉大的公司，我就會受益。但如果UPS只是想做大，而不是做更好、更賺錢，股東的股息回報可能會受到影響。

這就是為什么我不是股票回購的忠實粉絲，我也不是特別熱衷于收購。如果沒有回購和收購，假設總回報保持不變，我就會很快有更多的現金流入我的口袋——即使這意味著股息增長潛力會略有下降。相比之下，大多數管理團隊不愿意將股息提高到股東股息最大化的水平。回購計劃，無論初衷有多好，只要公司認為其收益有其他用途（更有可能是收購），就可能隨時暫停。

這并不意味著我希望看到UPS支付所有可用的美元。這樣做將大大提高UPS的派息率，但會使股息在未來盈利下降時受到更少的保護。但是，介于沒有回購的非常高的派息率和大量回購的低派息率之間有一個令人滿意的折中值——能同時為公司現有的業務運營和我未來的股息流提供充足和良好的保護以及不錯的增長。

第3章已翻譯文章目錄

終極股息投資3-1：企業是股息紅利的制造機器

終極股息投資3-2：企業的資本,股東權益,利潤

終極股息投資3-3：評估盈利能力:不是所有利潤都平等

終極股息投資3-4：長期投資的回報率ROE:競爭很重要

終極股息投資3-5：晨星經濟護城河

終極股息投資3-6：評估企業的經濟護城河

終極股息投資3-7：從利潤到分紅股息的飛躍

終極股息投資3-8：可持續增長和可實現增長

相關鏈接

《終極股息投資攻略》已翻譯文章目錄-0307