本文來自《終極股息投資攻略》第4章，在原文基礎上有些調整，以便適合朗讀學習。
股息的用處
對于尋求股息收入的投資人來說，6%或7%的當期股息收益率的吸引力是顯而易見的。但對于股息收益率只有1%或2%的股票，我們應該怎么看呢？能說它的紅利沒有用嗎？事實證明，即使在股息收益率較低的情況下，股息穩(wěn)定增長的模式也可以成為投資總回報的一個同樣有利可圖的推動力。
問問任何持有強生股票的人。強生似乎不是那種股息收入型投資者會看好的股票，從1977年到2007年，該公司的平均當期股息收益率僅為2%，即使在股價最低的時候，其收益率也從未超過4%，如下圖所示。對于尋求股息收入的人來說，太容易忽略這些提供如此微不足道的股息收益率的股票了，可以這么說，直到他們弄清楚了股息后來發(fā)生的事情。
1977年5月，一個投資者可以以每股65美元的價格購買100股強生公司的股票，總共投資6500美元。當時，強生以每年1.40美元的股息率支付股息，收益率為2.2%。這種股息收益率在當時并不比現(xiàn)在更能吸引尋求股息收入的人。
但在隨后的30年里，強生成功地將每股股息率平均每年提高了14.4%。在30年的時間里，最初的100股投資的年收入增長了50多倍，從140美元增至7968美元。這100股股票在30年內支付的股息總額為56784美元，幾乎是原始投資金額的9倍。
強生股價的變化同樣令人震驚。從1977年到2007年，強生公司分拆了五次股份，將最初的100股股份變成了4800股。2007年5月底，強生股價收于63.52美元，使這些股票的價值達到了304896美元，復合年增長率為13.7%。隨著股息率的上升，股價也情不自禁地跟上了股息率增長的步伐。
股息再投資是錦上添花。我估計，如果一位投資者用分紅購買了更多強生股票，那么他最終持有的不是4800股，而是略多于8900股，在2007年5月底，這些股份價值約為56.3萬美元。這使得年均復合回報率達到了16%，如下圖。
如果有人預測到強生的股息會增長得如此之快，那么如此驚人的復合回報就不會讓人感到意外了。強生公司最初的股息收益率為2.2%，加上隨后每年14%的股息增長率，是否意味著16.2%的年投資回報率的預期呢。而包括股息再投資在內，投資強生股份確實獲得了16%的年均復合回報率，僅略低于上述預期。
像強生公司這樣持久的成功是罕見的，但這種投資的基本機制卻并不罕見。相對而言，很少有投資者持有一只股票3年，更不用說30年了。然而，1977年5月最初的100股股票，無論出于何種原因，都為碰巧持有這些股票的人提供了這些回報。股息收益率加上股息增長率等于長期投資的總回報。我還能說什么呢？
