我的英雄榜樣
股息投資者中很少有英雄，至少，在你瀏覽巴諾書店的書架，或瀏覽《財富》及《商業(yè)周刊》1年的封面故事時，就能發(fā)現(xiàn)這一點。事實上，股息可能是投資股票最容易被誤解的方面，以至于人們根本不屑于理解股息。大多數(shù)專業(yè)人士對股息漠不關(guān)心，少數(shù)人對股息持完全敵意的比例驚人地高。即使你在電視上或在雜志上看到的股息愛好者，通常還會以他們自己的額外方式去獲取股息，只是為了打發(fā)時間，等待其他機會出現(xiàn)。真正的股息投資愛好者，在各種專業(yè)排名中很少見到，他們懂得股息在長期投資中的重要作用。
《晨星股息投資者》專注于這個話題，我是這個月刊的編輯，是為數(shù)不多的專業(yè)人士之一。雖然我欽佩巴菲特、彼得林奇、馬蒂·惠特曼，及其他許多著名的成功和能言善道的投資家，但我真正的英雄是：瑪喬麗。
不要花太多時間去想她的名字：她從未上過新聞專訪，也從未在《華爾街日報》上被提及，從未寫過關(guān)于投資或管理共同基金的書，股市甚至不是她的愛好。不過，我敢打賭，在過去半個世紀中，瑪喬麗的長期投資記錄擊敗了絕大多數(shù)投資者。
1999年，我在擔(dān)任一家股票經(jīng)紀人的助理時，對瑪喬麗出色的記錄非常熟悉。瑪喬麗和她丈夫唐正在整理他們的大筆資產(chǎn)，他們需要成本基礎(chǔ)信息，以處理他們的七位數(shù)資產(chǎn)組合。接手這項任務(wù)后，我收到了一個6英寸厚的文件夾，里面有舊的數(shù)據(jù)記錄，甚至有些可以追溯到20世紀50年代。我掌握的最好的信息是：他們目前的投資組合幾乎所有的持倉，都來自一家公司的相關(guān)子企業(yè)，即美國電話電報公司，也就是最初的貝爾母公司Ma貝爾。
從1999年開始，我發(fā)現(xiàn)瑪喬麗的賬戶明顯缺乏主動管理。她所做的一切，似乎只是將分紅進行再投資：一個季度又一個季度、一年又一年、十年又十年。當(dāng)美國電話電報公司分拆成八家公司，即一家只提供長途服務(wù)的運營商和七家小貝爾時，瑪喬麗持有了所有八家公司的股票。當(dāng)西南貝爾收購太平洋電信和美瑞泰克科技時，她持有了股份。當(dāng)美國電話電報公司剝離朗訊、美國西部公司剝離MediaOne時，她也持有了那些股份。經(jīng)過一天多的努力，我終于找到了瑪喬麗財富的根源：在1955年至1962年期間，她父親送給她的美國電話電報公司的一些股票。它們的原始價值總計6626美元。她在很早以前，就加入了美國電話電報公司的股息再投資計劃。她不再每三個月就收到一筆小錢的股息支票，而是將這些款項轉(zhuǎn)化為額外的股票，從而獲得更多的股息。隨著美國電話電報公司的繁榮和股息率的提高，每股股票價值也隨之上升，而各個貝爾子公司的股息和股價的情況也一樣。到1999年，這項投資已擴大到了10只股票的組合，價值超過100萬美元，這些股票都是Ma貝爾公司的拆分子公司。
我很驚訝。賺到所有的這些財富，瑪喬麗根本沒有動過一根手指頭。她沒有預(yù)見到20世紀70年代肆虐的通貨膨脹、黃金價格的飆升、小盤股的上漲、接著輪到大盤股、然后再切換到小盤股，等等。她沒有預(yù)測任何事情，也不需要預(yù)測。她一直持有，將每一筆股息再投資，讓這些不斷上漲的股息來完成所有的工作。
瑪喬麗的美妙經(jīng)歷簡單明了：任何人都可以這么做，即使幾乎沒有其他投資者會這么做。不需要博士學(xué)位、也不需要MBA或CFA，初中所學(xué)的數(shù)學(xué)技能也足夠了。瑪喬麗不必為市場時機選擇策略而煩惱，也不必為尋找下一個微軟而煩惱。美國電話電報公司在20世紀50年代，并不是一顆未經(jīng)雕琢的鉆石，當(dāng)時該公司擁有美國幾乎所有的電話。其他公司的發(fā)展速度可能更快，但仍有數(shù)百萬投資者持有Ma貝爾的股票，吸引他們的原因，和美國電話電報公司吸引瑪喬麗父母的相同：巨額、穩(wěn)定且不斷增長的股息。因此，瑪喬麗放棄了投資者通常的預(yù)知能力嘗試，換來了紅利和耐心的結(jié)合，很少有人能找到如此豐厚回報的投資策略。
瑪喬麗的美妙經(jīng)歷簡單明了：任何人都可以這么做，即使幾乎沒有其他投資者會這么做。不需要博士學(xué)位、也不需要MBA或CFA，初中所學(xué)的數(shù)學(xué)技能也足夠了。瑪喬麗不必為市場時機選擇策略而煩惱，也不必為尋找下一個微軟而煩惱。美國電話電報公司在20世紀50年代，并不是一顆未經(jīng)雕琢的鉆石，當(dāng)時該公司擁有美國幾乎所有的電話。其他公司的發(fā)展速度可能更快，但仍有數(shù)百萬投資者持有Ma貝爾的股票，吸引他們的原因，和美國電話電報公司吸引瑪喬麗父母的相同：巨額、穩(wěn)定且不斷增長的股息。因此，瑪喬麗放棄了投資者通常的預(yù)知能力嘗試，換來了紅利和耐心的結(jié)合，很少有人能找到如此豐厚回報的投資策略。
