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家家有譜 發表于2024-05-24 22:48:00
終極股息投資2-1：?股息、價值和回報
繼續翻譯和整理學習美國投資書《終極股息投資攻略》的第2章“股息、價值和回報”的內容，作者來自美國基金評級公司晨星(Morningstar)。


股息、價值和回報

華爾街有一大群專業人員決心讓投資看起來像火箭科學。例如，要想成為一名老練的債券玩家，你必須了解久期、凸度和期權調整價差等概念。如果說高級債券分析需要數學博士學位，那么股市中就有著不少物理現象：勢頭或趨勢，似乎比任何東西都更能支配每日的行為。且在華爾街，玩家們總是用別人的錢在玩，甚至可能是你的。

所有投資和策略的共同點都是現金。證券買賣產生了華爾街的大部分現金流，但市場化能力并不等同于回報。對于有價值的投資證券——無論是股票、債券還是其他什么——它必須獨立于所有者的任何努力，向其所有者返還現金。
正如我在本章所要展示的，股息是股票價值的必要基礎，即使對于目前可能不支付股息的股票也是如此。沒有股息的股票，或者至少是看不到股息前景的股票，它們不過是幾張漂亮的紙罷了。有了股息，股票就有了真正的投資價值。
本章以這個前提開始：所有投資價值依賴于現金的未來回報。并以這個觀察結果結束：股票的未來回報是股息收益率及未來股息增長的函數。在這一過程中，我們不得不面對一些數學問題——我希望你不會覺得它們太無聊——但這些課程對于理解本書其余部分的原理至關重要。

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《終極股息投資攻略》已翻譯文章目錄-0523
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