股息、價(jià)值和回報(bào)
華爾街有一大群專業(yè)人員，他們決心讓投資看起來像火箭科學(xué)。例如，要想成為一名老練的債券玩家，你必須了解久期、凸度和期權(quán)調(diào)整價(jià)差等概念。如果說高級(jí)債券分析需要數(shù)學(xué)博士學(xué)位，那么股市中就有著不少物理現(xiàn)象，如：勢頭或趨勢，似乎比任何東西都更能支配每日的行為。且在華爾街，玩家們總是用別人的錢在玩，甚至可能是你的。
所有投資和策略的共同點(diǎn)都是現(xiàn)金。證券買賣產(chǎn)生了華爾街的大部分現(xiàn)金流，但市場化能力并不等同于回報(bào)。對(duì)于有價(jià)值的投資證券，無論是股票、債券還是其他什么，它必須獨(dú)立于所有者的任何努力，向其所有者返還現(xiàn)金。
正如我在本章所要展示的，股息是股票價(jià)值的必要基礎(chǔ)，即使對(duì)于目前可能并不支付股息的股票，也是如此。沒有股息的股票，或者至少是看不到股息前景的股票，它們不過是幾張漂亮的紙罷了。有了股息，股票就有了真正的投資價(jià)值。
本章以這個(gè)前提開始：所有投資價(jià)值依賴于現(xiàn)金的未來回報(bào)。并以這個(gè)觀察結(jié)果結(jié)束：股票的未來回報(bào)，是股息收益率及未來股息增長的函數(shù)。在閱讀本章的過程中，我們不得不面對(duì)一些數(shù)學(xué)問題，這些課程對(duì)理解本書其余部分的原理至關(guān)重要。我希望你不會(huì)覺得它們太無聊。
--以上是文章《股息、價(jià)值和回報(bào)》的朗讀內(nèi)容。
