從簡(jiǎn)單的借條開(kāi)始
股息賦予了股票價(jià)值，為了說(shuō)明這一點(diǎn)，讓我們從簡(jiǎn)單的債券世界開(kāi)始。債券和股票都有一個(gè)共同點(diǎn)是：兩者的價(jià)值都來(lái)自它們未來(lái)的現(xiàn)金回報(bào)。而它們主要的區(qū)別是：(1)、債券在未來(lái)的某一時(shí)刻會(huì)返還原債券持有人的投資，而股票則不會(huì)；(2)、債券的收益通常是固定的，而股票的收益通常會(huì)隨著時(shí)間的推移而上升。
讓我們從創(chuàng)建一個(gè)簡(jiǎn)單的借條開(kāi)始，也被稱為債券。假設(shè)今天你把1萬(wàn)元借給了我，但作為交換，我保證一年后償還給你1萬(wàn)元。我甚至還會(huì)給你一張記錄這個(gè)借款情況的紙，上面有我具有法律約束力的簽名，讓你有權(quán)在法庭上強(qiáng)制執(zhí)行你的權(quán)利，以獲得及時(shí)還款。從你的角度來(lái)看，這筆借款是一項(xiàng)投資。而對(duì)我來(lái)說(shuō)，這是一筆債務(wù)。
如果你是我的好朋友，而我碰巧又有點(diǎn)不走運(yùn)，你可能就會(huì)借給我1萬(wàn)元但不要我給利息。如果到還款時(shí)我的命運(yùn)還沒(méi)有好轉(zhuǎn)，你甚至可能愿意在還款條件上再靈活一些。但如果這是真正的公平交易的話，那么你的錢(qián)的時(shí)間價(jià)值，以及我可能無(wú)法償還的風(fēng)險(xiǎn)，都必須在你決定是否借款時(shí)就能得到考慮。所以讓我們?cè)黾右粋€(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)：在借條到期時(shí)，我不但答應(yīng)還你一萬(wàn)元的借款，而且還會(huì)再給你800元利息。現(xiàn)在我們的條款已經(jīng)達(dá)成一致，那張上面用粗體字寫(xiě)著“借條”的紙，就是對(duì)我的包括未來(lái)收入的個(gè)人資產(chǎn)的索賠。
我承諾在一年內(nèi)償還的額外的800元，就是利息，它為您提供了除返還的本金之外的收入。利息收入與本金的比率，即收益率，等于800元除以10000元，也就是等于8%。這個(gè)收益率在我們的合同條款中是固定的，因此稱為固定收益投資。你認(rèn)為這8%的利息將抵消可能的通貨膨脹，并為信任我的償還能力而提供了一個(gè)不錯(cuò)的回報(bào)。只要你持有這筆債券直到我還清，都不會(huì)看到市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入到剛才的收益率等式中。
