來自股票的收入
有一類投資可以提供良好的當前收入，并且增長速度與通貨膨脹一樣快，甚至比通貨膨脹更快，而投資者不必保留部分收入用于再投資，那就是：高股息的股票。
為了說明這種現(xiàn)象，我將從一個非常規(guī)的例子開始。
多年來，在那些從市場先生身上賺了很多錢的人中，最重要的是沃倫·巴菲特，這位億萬富翁的杰出智慧和低調(diào)的魅力，使他家喻戶曉。你可能想知道，在這本關(guān)于股息投資的書中，是否值得提一下巴菲特，因為他的伯克希爾哈撒韋公司，歷史上只宣布了一次股息，在1966年。此后他暗示，也許只是半開玩笑地暗示，當董事會投票決定支付每股10美分股息時，他一定是在上廁所。伯克希爾40年都沒有派息的事實，并沒有影響其A股的價格，A股已經(jīng)從15美元漲到超過了10萬美元。巴菲特認為，他能把伯克希爾公司的現(xiàn)金投資好，能比股東們自己做得更好。幾乎任何人，即使是像我這樣熱衷于分紅的人，都必須同意他的要求。
在巴菲特的投資生涯早期，當他可以支配的資產(chǎn)可以用6或7位數(shù)，而不是11或12位數(shù)表示時，他將注意力集中在市場先生身上。然而，從20世紀70年代開始，他的重點開始改變。他開始收購整家公司，也就是收購這些公司的每一股股票。在市場先生的魔咒下，小投資者可能愿意以被嚴重低估的價格，出售他們的一小部分股票，但控制整個公司的知識淵博的商人卻不會。一旦一家公司退出了公開市場，就不再有市場先生和它玩游戲了。你不會再在報紙或互聯(lián)網(wǎng)上，看到喜詩糖果、內(nèi)布拉斯加家具市場、或乳品皇后的報價。因為巴菲特完全收購了這些公司，所以就市場先生而言，這些企業(yè)甚至不存在。
如果巴菲特放棄了在交易所交易這些企業(yè)的能力，他就必須以其他方式獲得有吸引力的回報。我毫不懷疑，這種方式就是通過大額且不斷增長的紅利。外部股東看不到這些付款，因為它們完全在伯克希爾的大保護傘下進行。但乳品皇后的盈利，并不是簡單地堆積在子公司的支票賬戶上，乳品皇后及伯克希爾的兄弟公司們，產(chǎn)生的大部分或巨額現(xiàn)金，不斷地返回給伯克希爾帶來回報。這些回報不是由市場先生提供的，它們來自企業(yè)本身的運營，只有巴菲特自己有輕微的接觸。
我們中很少有人能夠收購整個公司，并制定適合我們個人需求的股息政策。然而這并不意味著：普通投資者就必須接受市場先生的一切，不管是好是壞。在某種程度上，如果公司選擇將部分收益作為股息支付，其股東會發(fā)現(xiàn)：自己處于類似于企業(yè)控制所有者的地位。股息相對于投資的規(guī)模越大，股東就越能控制自己的命運。股息允許投資者獲得：完全獨立于市場價格的現(xiàn)金回報。支付股息的不是市場先生，只有相關(guān)公司可以做到，而且他們確實可以做得很好。
