到底什么是股息？
讓我們來看看過去20年來，聯合銀行集團的股東體驗，這是我們僅從數百個例子中選出的一個。在1986年底，聯合銀行的股票售價為每股4.08美元。注意，我們說的股價通常為復權價格。當時，聯合銀行的股息額，即每年支付給每一股的現金金額，僅為10.6美分。如果將10.6美分的年度股息，除以4.08美元的股價，我們可以說，該公司的股息收益率僅為2.6%。看起來這個股息率并不高，尋找收入的投資者，可能會走進聯合銀行的一家分行，獲得相比股息更高的存款利息。
股息收益率可能與利率類似，盡管股息和支付股息的股票，都沒有固定的、有保障的價值。但與債券或定期存款不同的是，聯合銀行的股息支付自此以后逐年增加，如圖1.1所示。盡管最初的收益率只有2.6%，但看看累積的股息吧！
到1999年，聯合銀行支付的現金股息，與十三年前的股票購買價相等。7年后，到2006年底，累計股息是1986年股價的2.5倍。僅在2006年，該公司的支付股息總額為每股1.14美元，相當于1986年股價的28%。即便如此，這并不是終點：2007年初，聯合銀行再次提高了股息。如果歷史有任何跡象的話，我相信在這個案例中就是這樣，那么未來幾十年里，股息還將穩步上升。
不過，在你過于關注不斷上升的累積紅利之前，我們再來回顧一下這種收益表現，能給你帶來的內心平靜。1986年至2006年，這一時期包含了一些歷史上偉大的牛市，我統計了下，有三次大熊市、幾次小幅調整，以及四次主要的股價上漲。然而，對于在整個時期內真正有耐心的持有者來說，這些波動一點也不重要。我不能說分紅策略是不需要維護的，因為你需要注意一些因素，那些可能減緩分紅增長、甚至減少或取消分紅的因素，但很難想象還有什么更好的方式，能讓錢為你工作！
