用基金還是股票來實現股息投資策略?
美國投資者持有的大部分股票，都是通過某種中介機構持有的，主要是共同基金，也就是開放式基金。一些基金，以及新一批以股息為導向的交易所交易指數基金ETF，就將股息作為其投資策略的一部分。許多基金被稱為股票收益基金，有些基金甚至在名稱中，加上了股息或紅利這些詞。隨著近年來股息越來越受歡迎，大量新資金流入了這些基金。
如果你把股票選擇外包給別人，那么，你就有義務做好如下幾個權衡考慮：
1、費用。如果直接擁有像Realty Income這樣的股票，你將收到它提供的100%的股息收入。相比之下，如果通過共同基金擁有Realty Income，基金的管理費和其他費用，將在基金本身向投資者分配現金之前，從其股息收入中扣除。晨星基金所涵蓋的股票收益共同基金，在2007年年中的平均收益率為1.7%，盡管基礎投資組合的平均收益率為2.3%。這些股票收益基金不僅無法獲得太多收入，而且費用和支出，至少占到了該基金收入的四分之一。
2、策略。雖然可供選擇的紅利基金和ETF基金都不少，但它們的投資策略似乎都可以劃分到兩個陣營。一組陣營會購買股息收益率最高的股票，以產生最大的收入，盡管通常不考慮增長或可持續性。紅利ETF通常屬于這一陣營。而一些主動管理的基金，甚至通過在一次性特別派息之前購買股票，或簡單地在除息日之前購買股票，來制造股息收入。另一組較大陣營的股票收益基金，會購買有股息的股票，但不一定是為了那些股息。這些基金，就像它們的不關心股息的同行一樣，對資本收益和擊敗指數更感興趣。在那些強調重點是增加股息收入的基金中，我還沒有找到一只真正堅持了股息策略的。與股息率是可預測的股票不同，共同基金的實際季度或年度股息分配，會隨著投資組合的變化而變化。
3、需求匹配。有著眾多的基金選擇，你可能會找到一只基金，它提供的收入類型正好是你尋找的。但這些基金的大部分收益率都很低，以至于那些希望每年撤出投資組合價值的3%至4%或更多資金的投資者，最終會拋售基金份額。他們很快又會回到“靠誰生活”的選擇循環中。
選擇那些強調股息的共同基金或ETF，并不一定是錯的，只要這些權衡對你來說似乎是合理的。然而，我認為直接擁有派息股票的理由更強：你可以將你的收入需求與可以提供這些需求的股票相匹配，然后你將獲得它們產生的100%的收入。
當然，你或你的顧問將不得不做一些功課。讓企業投資組合，而不是市場，在一個真正的股息策略中提供回報，但不是所有的股息流都值得擁有。
