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如果一個稱謂的概念或定義是清晰的，人們基于此的行為模式就不會大相徑庭。但談到價值投資，卻似乎并非如此。即使就以機構投資者為限，同為“價值投資”，卻仍至少可以劃分出三種行為模式。 （1）極小眾群體：以“格雷厄姆與多德鎮的超級投資者”為代表。對他們又可以進一步分成兩個陣營：以格雷厄姆的企業價值思想為主體框架的“分散型”和“煙蒂型”投資者，和以巴菲特與芒格的價值思想為主體框架的“集中型”和“超級明星型”投資者。 （2）相對小眾群體：這個群體主要在企業可能的“變身”中尋找機會，一旦“青蛙”變成了“王子”，就會取得豐厚的投資回報。他們關注的對象不是那些大藍籌股票，而是把自己的目光聚焦在諸如產業轉型、起死回生、資產注入、收購兼并、周期循環以及有隱藏性資產的股票身上。這方面的代表人物在美國有邁克爾·布萊斯（被美國媒體評選為20世紀10個最偉大的投資者之一），在中國有華夏基金的王亞偉等。 （3）大眾群體：無論在美國還是中國，他們的投資代表了機構投資的主流操作模式。盡管有時人們更喜歡稱他們的投資為業績投資、題材投資、主題投資、熱點投資甚至是趨勢投資，但如果你說他們的投資不是價值投資，怕是沒一個人會同意。