PEG是市盈率與利潤增長速度的比率。
PEG = PE / (G * 100)
PE是市盈率，G是預估未來的利潤增長速度。PEG指標是在市盈率估值的基礎上發展起來的，它彌補了PE對企業動態成長性估計的不足，成長率越高所對應的合理市盈率就越高。成長率越低所對應的合理市盈率就越低。PEG是一個被廣泛運用的估值指標。
如果PEG>1表示股票高估，PEG<1表示股票低估，PEG=1表示股票的估值合理。例如某股票目前的市盈率為12倍，你預計未來幾年的平均盈利增速為20%，那么PEG=12/20=0.6<1，該股票價值低估。例如某股票目前的市盈率為20倍，你預計未來幾年的平均利潤增速為10%，那么，PEG=20/10=2>1，則該股票價值高估。公司業績增速越高，市盈率越低，公司的股票就越便宜。而公司業績增速越低，市盈率越高，公司的股票就越貴。
估值指標PEG適用于優質成長股。只適用于可預測性強，業績穩定且利潤增長速度在10%~25%左右的企業。很多企業都不適合用PEG進行估值。例如某公司預計未來盈利增速為5%或零，按照合理估值為PEG=1的原則，這家公司顯然不是只值5倍市盈率或一文不值。例如某公司預估未來盈利增速為40%，那么按照合理估值為PEG=1的原則，理論上這家公司至少價值為40倍市盈率，實際上顯然不是！因為沒有企業能夠長期保持30%以上的業績增速，短期三五年可能會有這樣的企業，但是長期幾乎沒有。周期性企業業績波動較大，很難估算未來業績，也不適合用PEG估值。
合理估值應該是一個區間范圍，而不是具體絕對的數值，peg估值指標的目的不是要你計算股票精確的合理估值，而是比較目前的估值與合理估值區間是否嚴重偏離。只有peg大幅偏離1的時候，才說明是否明顯低估或明顯高估，你才能作為投資決策的依據。例如peg=0.5<1,那股票大概率是低估的。例如peg>2，那股票大概率是高估的。peg把股票當前的價值和該股未來的成長聯系了起來。它告訴我們，在同行業的公司中，在市盈率一樣的前提下優先選擇那些增長速度高的公司，或者在同樣的增長速度下選擇市盈率較低的公司。用peg估值，關鍵看你對公司未來盈利增速的判斷能力。這就需要投資者努力提高自己對公司的分析，理解把握能力。這就是價值投資者長期的努力方向。
peg估值指標最初由英國投資大師吉姆.史萊特提出，后被彼得.林奇成功使用并發揚光大。他在1977-1990年擔任麥哲倫基金經理人職務的13年間，管理的基金資產由2000萬美元成長至140億美元，年平均復利報酬率達29% 。被譽為“全球最佳選股者”，并被美國基金評級公司評為“歷史上最傳奇的基金經理人”。
