著名的美國(guó)大聯(lián)盟球員Yogi Berra說(shuō)過(guò),”If you don’t know where you are going, you’ll end up somewhere else.”
假如你不知道要往那里去的話，你會(huì)跑到其它地方。
資產(chǎn)配置最重要的起始動(dòng)作，就是設(shè)定目標(biāo)。
許多人知道自己是為退休而投資，但心中完全沒(méi)有目標(biāo)，不知道自己要存到多少錢。賺錢叫目標(biāo)?那你是要跟郭董還是巴菲特一樣有錢呢?賺錢，往往是個(gè)讓人進(jìn)退失據(jù)的動(dòng)詞。投資，你需要一個(gè)目標(biāo)數(shù)字，與一個(gè)很可能達(dá)到這個(gè)目標(biāo)的計(jì)畫(huà)。
對(duì)許多人來(lái)，最重要的長(zhǎng)期投資目標(biāo)在于退休資金的累積。以下的計(jì)算，將以此目標(biāo)為范例。
在進(jìn)行計(jì)算前，需要四個(gè)問(wèn)題的答案。
一、 你距退休還有幾年的時(shí)間?
二、 退休當(dāng)時(shí)，你希望有約當(dāng)于今天多少錢的退休資本?
三、 你現(xiàn)在已經(jīng)累積了多少退休資本?
四、 今后你每年還能投入多少錢來(lái)累積退休資金?
譬如X先生的答案是這樣的:他距退休還有20年的時(shí)間，退休當(dāng)時(shí)希望有相當(dāng)于今天1800萬(wàn)購(gòu)買力的退休資產(chǎn)。現(xiàn)已累積了300萬(wàn)，每年還可以投入50萬(wàn)。
以下將詳細(xì)介紹如何使用EXCEL來(lái)推算目標(biāo)的可行性。網(wǎng)路上有許多退休計(jì)算機(jī)(Retirement calculators)，為什么不直接用它來(lái)算?因?yàn)椋@個(gè)計(jì)算事關(guān)重大。一個(gè)鍵入幾個(gè)數(shù)字就跑出一個(gè)答案給你的程式，用起來(lái)當(dāng)然很方便，但你知道黑盒子內(nèi)裝的是什么，它是怎樣算的嗎?因?yàn)樗沐e(cuò)，造成你估算錯(cuò)誤，程式設(shè)計(jì)師會(huì)給你補(bǔ)償嗎?假如這些答案都是否定的，我非常建議投資朋友，自己學(xué)會(huì)用EXCEL計(jì)算。其實(shí)這個(gè)過(guò)程相當(dāng)簡(jiǎn)單，也讓你對(duì)投資計(jì)劃有更徹底的掌握。
我們回到X先生的答案。在退休那天，他希望有相當(dāng)于今天1800萬(wàn)的資產(chǎn)，而他目前手上已經(jīng)有300萬(wàn)了，所以他還差1500萬(wàn)。 (注1)
今天的1500萬(wàn)在20年后是多少呢?
這時(shí)要放入通貨膨脹的估計(jì)值。假設(shè)你估算是3%好了。
那么算出來(lái)1500乘以1.03的20次方，等于2709萬(wàn)。 (在EXCEL格內(nèi)寫入=1500*(1.03^20)即可得。)在3%的通膨下，這個(gè)目標(biāo)等同是20年后2709萬(wàn)的資金。
愈保守的估計(jì)，通膨要估得愈大。譬如你用4%來(lái)計(jì)算通貨膨帳，就比3%保守。在愈保守的估計(jì)下，你仍能達(dá)到目標(biāo)，表示你的投資計(jì)劃愈是游刃有余。
接下來(lái)，我們把這20年的投資計(jì)劃輸入EXCEL內(nèi)。 (參見(jiàn)下圖)
![AA01[1].JPG](/upload/image/634713844301960847/201606186360185742024912504459058.JPG "AA01[1].JPG")
首先在A欄位建立年份，X先生有20年要投資，所以就在A欄位寫入從1到20的數(shù)字。
再來(lái)于B欄位輸入投資的金額。 X先生預(yù)計(jì)每年投入50萬(wàn)，所以我們可以用萬(wàn)為單位，寫入20個(gè)-50。用負(fù)號(hào)，因?yàn)槲覀儼阉?dāng)成一種支出。最后要有2709萬(wàn)的成果，所以我們?cè)贐22那格，輸入2709。用正號(hào)，因?yàn)檫@是最后我們希望拿回來(lái)的錢。
計(jì)算的目的是要看，在這樣的投入與最終目標(biāo)下，需要怎樣的名目報(bào)酬率。
我們要用到內(nèi)部報(bào)酬率公式(Internal Rate of Return，簡(jiǎn)寫IRR)。請(qǐng)?jiān)贐23格打入=irr(b2:b22)，Excel就會(huì)算出所需要的報(bào)酬率，我們可以看到結(jié)果是8.76%。因?yàn)橐黄谑且荒辏赃@是達(dá)成目標(biāo)所需要的年化報(bào)酬率。 (假設(shè)是年初投入資金)
很粗略的將8.76%減去剛才估算通膨用的3%，是5.76%的實(shí)質(zhì)報(bào)酬(注2)。這是個(gè)合理而可以達(dá)到的數(shù)字嗎?
我會(huì)說(shuō)，這是個(gè)樂(lè)觀的估計(jì)。下一篇，將講述什么是合理的報(bào)酬預(yù)估。
注1:這篇的算法，是假設(shè)原有的300萬(wàn)就放在約當(dāng)現(xiàn)金部位，可以和通膨平行成長(zhǎng)即可。假如這300萬(wàn)也要投入，那么可以用下列方法計(jì)算。目標(biāo)是1800萬(wàn)，在3%通膨下，20年后是3251萬(wàn)。計(jì)算式如下表:
![AA07[1].JPG](/upload/image/634713844301960847/201606186360185767713975003009716.JPG "AA07[1].JPG")
第一年即投入原有的300萬(wàn)和該年存到的50萬(wàn)，所以是-350。這樣算出的內(nèi)部報(bào)酬率是6.78%。
注2: 一般計(jì)算，某年名目報(bào)酬是7%，通膨3%，那么實(shí)質(zhì)報(bào)酬是7%減3%等于4%。這是個(gè)簡(jiǎn)化的計(jì)算。正確算法，實(shí)質(zhì)報(bào)酬應(yīng)是，(1.07/1.03)-1，等于3.88%。不過(guò)在差距不大時(shí)，前一個(gè)算法常被當(dāng)成一個(gè)可接受的估算。可參閱定存到底有沒(méi)有賺，談名目與實(shí)質(zhì)利率(Nominal and Real Interest Rate)一文。
本文翻譯自【綠角財(cái)經(jīng)筆記】
