當然，寶能系花費也不低，為增持，耗資近50億元。只是，在寶能系看來，這一切或許都是值得的。

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格力電器

跟著前海人壽，無數散戶狂歡。

站在這家保險公司背后的“寶能系”，增持格力消息傳開后，格力今日（12月1日）復牌即暴漲，19分鐘多一點便漲停，一度躥至31.32元，創下2015年7月3日以來新高。

格力把事情擺上了臺面，11月30日晚，珠海格力電器股份有限公司（000651.SZ）發布公告，11月17日至28日短短八個交易日內，“寶能系”旗下前海人壽大手筆買入格力電器股份，持股比例從三季末的0.99%，迅猛升至4.13%，由第六大股東之位升至第三大股東。

當然，寶能系花費也不低，為增持，耗資近50億元。只是，在寶能系看來，這一切或許都是值得的。

壹|格力為寶能系“偷襲”創造好時機

1、格力收購新能源汽車企業銀隆告吹，增發沒戲。試圖用這一招來壓低寶能系或任何野蠻人股權占比，提高其舉牌成本，暫時不可能了。董明珠女士希望提高員工持股，一時半會也就實現不了。拿什么來阻擊“野蠻人”？

2、就在這樣關鍵的時候，格力電器的控股股東——珠海市國企珠海格力集團有限公司高層人事變動，董明珠女士被免去格力集團董事長職務，只擔任上市公司的一把手。這到底向外界傳遞的是什么信號，看不懂。

根據公開資料，接替董明珠女士的70后周樂偉先生，廣東商學院財務會計專業畢業。1970年生人，比董小姐小16歲，可謂正值壯年。其過往職業生涯，倒是基本也在珠海。1992年起在建設銀行廣東分行，珠海分、支行供職13年。

2005年4月，周樂偉先生出任國企珠海航展有限公司（2015年改組為珠海市會展集團有限公司）總經理，此后十年均在此任職，官至董事長、法定代表人、黨委書記。此間，他于2013年出任珠海市會議展覽局（航展局）局長，次年獲任該局黨組書記。

2015年10月起，周樂偉出任珠海市金灣區常委，珠海市航空產業園黨委委員，其后幾個月內，獲任金灣區副區長、黨組副書記，航空產業園管委會副主任。

從其履歷看，周樂偉先生似乎沒有做實業的經驗。

小姐和少帥關系如何，怎么合作；珠海市國資委到底什么態度？

貳|寶能系“富了”、杠桿減下來了，戰斗力更強了

從公開資料看，寶能系旗下的前海人壽增持資金來源尚不可知，其三季末持股0.99%所耗資金，均來自“海利年年”保險產品。

1、不要忘記，寶能系手上持有的萬科股票市值6、7百億元。最關鍵都是，這些錢離開寶能系最后一次買入萬科的解禁期越來越近。寶能系手上還有幾百億，這加起來word天，可以和董小姐的格力、許家印先生的恒大比闊了。

要知道，寶能的營收還只是格力、恒大的零頭，你說姚振華君厲害否！這杠桿游戲玩得，怕是“中國地w”融信也要佩服三分。

正因為有許家印先生，在萬科股權爭奪戰中殺入再殺入，寶能系不僅松一口氣，而且賬面暴賺；

2、馬上就到舉牌時間，資本市場都期待呢，散戶、職業投資者，都會跟著沖進去。沒有誰不高興，有錢賺、有錢分。

而格力電器股權結構較為分散，截至三季末，控股股東格力集團持股比例為18.22%；第二大股東河北京海擔保投資有限公司持股8.91%，該公司是由格力電器主要銷售商合資成立。即便是第一、第二大股東，看著自己的市值一再上臺階，到底怎么思考？

3、如果大家都動心、都配合，那么寶能系就愿意繼續演好這出戲。格力的凈資產收益率和分紅又是特別的高，如果戲唱好了，自己賺錢，靠萬能險資的高杠桿一生二（萬科）、二還能生三（格力），寶能系不高興死。可以想象，姚振華先生的寶能系停得下來嗎？

叁|董小姐步王石先生后塵，成為今年第二個杠桿游戲犧牲品？

當然，董小姐已經很努力，本來早有預料，擬收購銀隆、定增抗擊。定增收購被股東否決后，因為格力股價大幅波動，立即又暫時停牌，開展核查，在想辦法。

大小股東在錢面前，都容易短視，人性使然。雖然此次收購銀隆資產失敗，公司11月17號復牌承諾自公告之日起至少1 個月內，不再籌劃重大資產重組事項。但不排除1個月后，董小姐說服多數股東絕地反擊，以增強對格力的控股權，提高寶能系舉牌門檻。

同時，即便如此，不排除又來一個“恒大”，新的野蠻人又沖進來，再整一個三國殺、戰國混戰，誰知道呢？

離一個月還有10多天，你說寶能系會做什么？

不得不說，這些險資大玩家太厲害了。董小姐的明天在哪里，她會成為下一個王石先生？這個問題“杠桿游戲”（ID：ZhangYinyin0903）問過自己很多遍。說實話，我不希望。但，她60多歲的年齡，地方國企控股企業的“打工者”……

很大程度上說，她比王石先生還要悲情。不是“寶萬”之爭，外界幾個人知道萬科是央企控股，都以為它民企為主的上市公司；而格力呢？自始至終就是一個地方國企的控股公司。董小姐能怎么樣，約束她的東西太多了。過去她已經夠自由，時日難免不多，

但董小姐是有事業心的，如果她愿意、有機會，她與寶能系的對決，勢必比萬科股權爭奪戰還要激烈。

肆|險資“野蠻”的必然

另外，值得注意的是，近期各大保險系頻頻出手，可能還有兩大原因：

1、監管部門對保險資金在資本市場的四處出擊，多少還是有些意見的。一定程度上收緊保險資金投資監管，這是可能的。這應該是一個很淺顯的道理。趕緊把錢砸出去，否則真管嚴了，手上那么多高杠桿的錢，套不回本來怎么得了？

2、保監會《關于加強和改進保險資金運用比例監管的通知》，對于被納入股權管理的被舉牌公司，其所產生的利潤，將根據險資持股比例被確認為舉牌險企的利潤。這大大利好保險公司的財務報表，無論是資產負債、規模還是利潤，都更好看。

當然，這也埋下了隱患，保險企業大部分是無心和無力實業經營的。

如果說恒大本身主業還是地產，而且行業地位在那兒擺著，舉牌萬科，即便真的合并或收購了萬科，也有理由相信，恒大會好好做“恒萬”地產。相對來說，寶能系哪懂電器，“杠桿游戲”（ID：ZhangYinyin0903）沒有絲毫偏見和歧視，這是事實。

董小姐有時候讓張銀銀也不喜歡，但客觀說，就算有再多被人批評的地方，在電器行業她真的是中國的一姐。而且一個人一直在一個企業這么多年，她對格力的愛，那是絕對的。觀察過往這些年，董明珠女士確實也不是那種玩弄股票的人，而是把精力真心投入到格力的產品和銷售上。

所以，格力能有今天，能為股東創造可觀的利潤回報，董小姐功勞值得認可。

寶能系如果真攻下了格力，或者退而求其次，具備很強話語權，格力的良好市場地位、盈利能力，難免不被他利用。安心財務投資哪有股票唰唰上漲來得快，寶能系已經推高了格力股價，未來不想賺回來？他的錢再怎么都是加杠桿而來的！