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金融市場進入1999年,卻刮起了科技股旋風,以科技為主的“新經濟”股份之漲落,并不完全按基礎分析的模式運作,“價值法”基本上不能用以科技股的分析。羅伯遜低價買入大量的“舊經濟”股份,而這些股份由于市場資金流入“新經濟”股而持續大跌,比如,持有逾22%股權的美國航空,在過去12個月內失去近乎5成的市值,使老虎管理損失慘重,老虎基金的每股資產從高峰的154萬跌至二月底的82萬美元,幅度高達47%。
作為對沖基金,老虎管理利用杠桿買空看好的股份,賣空利淡的股票,對于沒有盈利的科技網絡股,羅伯遜拋空這些股份是理所當然的,他先后沽空了兩大熱門股份朗訊（LucentTech）和MicronTech,可以想像這些交易為老虎所帶來的災難是如何巨大。
此后,為勢所迫,老虎管理在1999年第四季度開始追入已過勢的“新經濟”股份,先后大力吸納英特爾、戴爾電腦等,接下高位派貨“火捧”,結果“高買低賣”,在科技股上又輸一把。
由于股市投資決策一再失誤,老虎管理的資產1999年下挫19%,截至2000年二月底,再下跌13%,加上投資者紛紛贖回資本,從1998年9月以來,老虎管理的資產值已暴瀉了160億美元。由于嚴重虧損,老虎管理的資產,已無法提供足夠的傭金和分成利潤以支付營運開支和雇員薪酬。對沖基金的報酬,不像互惠基金來自管理費,而是從基金所實現的一定利潤中抽取20%作為薪酬。老虎管理的客戶非富即貴,他們愿意付出高昂的代價,以鼓勵基金回報跑贏大市,但要求投資收益必須超過一定水平時,才向基金支付傭金。在老虎管理虧損的情況下,要想獲得傭金,基金的回報率就必須大幅反彈近50%,但這幾乎不可能,而資金又不斷被贖回,以至連最后的管理收費也不足以應付一般營運開支。
破產
面對山窮水盡,羅伯遜萬般無奈宣布老虎管理結業。剩下的60多億美元的“退還”方式如下∶75%現金,5%為基金持有的11種股票,在2000年5月1日前逐步退還給公司各股東。老虎管理仍保留美國航空等5種核心股票,約為公司資產的20%,羅伯遜可能繼續保留公司名號管理家族約15億資產。羅伯遜表示不再“為他人贏錢”,并考慮坐下來寫“財經類小說”。他仍然持有的5種股票,目的也在等待時機,善價而沽。據報道,老虎管理的許多高級基金經理,可能加入前執行董事LeeAinslie創辦的MaverickCapital對沖基金。至此,曾經在國際金融市場叱吒風云,顯赫一時的老虎管理集團終于樹倒猢猻散,壽終正寢。<
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