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我們來比較下這兩個基金：華夏大盤的凈值明顯比嘉實研究精選大吧。

但這幾年，它們的投資增長曲線是這樣的：嘉實研究精選比華夏大盤波動小看起來更穩(wěn)定，最后的結(jié)果也好多了。

其實，基金凈值的高低和基金的當(dāng)前投資能力是沒有關(guān)系的。

我們大概來了解下基金凈值的概念：基金的單位凈值是基金的每份份額對應(yīng)的凈資產(chǎn)金額。例如，假設(shè)基金的總凈資產(chǎn)是2億，當(dāng)前總份額是1億，那么它的單位凈值就是2。

一般的基金發(fā)行的時候單位凈值人為設(shè)置為1，如果現(xiàn)在凈值是2，我們大概會以為它漲了1倍，覺得賺了不少。但，它是一年前凈值是1呢，還是兩年前凈值是1？很明顯，這兩種情況對應(yīng)的基金賺錢能力是差距很大的，一個是一年漲了一倍，另一個是兩年才漲了一倍。

所以，單純只看當(dāng)前的凈值高低，完全看不出基金的好壞。

另外，基金的凈值是可以人為調(diào)整的。

比如，一只基金A經(jīng)過幾年后凈值漲到了4元，但這時候基金公司發(fā)現(xiàn)，申購這只基金的人變得很少。基金公司發(fā)現(xiàn)，凈值越高的基金申購的人越少，而申購基金凈值在1左右的基金的人特別多。于是，基金公司決定拆分這只基金A，故意把它的凈值人為改成1。怎么改呢？很簡單，只需要把這只基金的總份額修改為原來總份額的4倍，由于基金的凈資產(chǎn)不變，總份額乘以了4，那么單位凈值就相當(dāng)于是原來的單位凈值除以了4，也就變成了1。最后，投資人看到，基金凈值變小了，當(dāng)然已經(jīng)買了這個基金的人也會發(fā)現(xiàn)他們持有的份額擴大成到了4倍原來的份額。

昨天還是凈值為4的基金，到了今天就變成了1。那么我們看到現(xiàn)在凈值是1的基金，你能看出它以前是怎么樣的嗎？不能，我們必須去查了它的歷史之后才知道。這也說明，單純看當(dāng)前基金的單位凈值是看不出什么的。

同樣，基金的單位凈值也可以從小的人為改成大的，很簡單，只需要把份額改小即可。這也說明，現(xiàn)在看起來凈值大的基金，不一定是漲上來的，有可能是改出來的。

那么，我們就必須了解這只基金的凈值歷史，而不能只看當(dāng)前凈值的大小。

但并不是說看凈值大小就完全沒有意義，而是說我們需要結(jié)合其他一些因素來一起看，才有意義。

例如，如果我們知道兩個基金是同一天成立的，且中途基金沒有做拆分、合并和分紅等影響凈值的行為，那么過了一段時間，我們就可以知道，凈值大的一定是漲得多的。但這有一個前提：同樣的初始凈值和同樣的比較日期區(qū)間，且凈值沒有調(diào)整。

但大部分情況下基金的成立日期都是不相同的，凈值調(diào)整過沒有又需要查才知道，那我們要想比較兩個基金的增長情況，不是太復(fù)雜了嗎，該怎么辦呢？其實，不復(fù)雜，我們要用另一個概念：

復(fù)權(quán)凈值：將拆分、合并、分紅的操作都考慮進來，得到的一個不再受這些操作的另一個虛擬的凈值，我們用這個凈值來進行查看歷史上的基金投資增長情況，就可以了。如果要比較兩個基金的凈值增長情況，我們就可以在同一個時間點，把復(fù)權(quán)凈值都映射到同一個初始值，其他值再做相應(yīng)的映射，就可以直接進行比較了。

下面的投資增長圖，也就做持有投資增長圖，就是這么做的，我們要比較這兩個基金的投資曲線，那就把兩個基金在要比較日期區(qū)間的開始日期的復(fù)權(quán)凈值都映射到1，其他復(fù)權(quán)凈值都做相應(yīng)映射，這樣我們來比較兩個基金就變得一目了然了：