道氏理論
一、道氏理論的“假設(shè)”
假設(shè)1：人為操縱是指指數(shù)每天的波動(dòng)可能受到人為的操縱，次級(jí)折返走勢(shì)也可能受到這方面有限的影響，但主要趨勢(shì)絕對(duì)不會(huì)受到人為的操縱。
假設(shè)2：市場(chǎng)指數(shù)會(huì)反映每一條信息：每一位對(duì)于金融事務(wù)有所了解的人，他所有的希望、失望與知識(shí)，都會(huì)反映在道瓊斯鐵路指數(shù)與道瓊斯工業(yè)指數(shù)每天的收盤價(jià)波動(dòng)中；基于這個(gè)緣故，市場(chǎng)指數(shù)永遠(yuǎn)都會(huì)適當(dāng)?shù)仡A(yù)期未來事件的影響（上帝的旨意除外--可以改為上帝旨意與政府的行動(dòng)除外）。如果發(fā)生火災(zāi)或地震等自然災(zāi)害，市場(chǎng)指數(shù)也會(huì)迅速加以評(píng)估。
假設(shè)3：這項(xiàng)理論并非不會(huì)錯(cuò)誤是指道氏理論并不是一種萬無一失而可以擊敗市場(chǎng)的系統(tǒng)。成功地利用它協(xié)助投機(jī)行為，需要深入的研究，并客觀地綜合判斷。絕對(duì)不可以讓一廂情愿的想法主導(dǎo)思考。
二、道氏理論的“定理”
定理1：道的三種走勢(shì)：市場(chǎng)指數(shù)有三種走勢(shì)，三者可以同時(shí)出現(xiàn)。第一種走勢(shì)最重要，他是主要趨勢(shì)，整體向上或向下的走勢(shì)被稱為多頭市場(chǎng)或空頭市場(chǎng)，期間可能長(zhǎng)達(dá)數(shù)年。第二種走勢(shì)最難以捉摸，它是次級(jí)的折返走勢(shì)，是主要多頭市場(chǎng)中的重要下跌走勢(shì)，或是主要空頭市場(chǎng)中的反彈。修正走勢(shì)通常會(huì)持續(xù)三個(gè)星期到數(shù)月。第三種走勢(shì)通常較不重要，它是每天波動(dòng)的走勢(shì)。
定理2：主要走勢(shì)代表整體的基本趨勢(shì)，通常被稱為多頭或空頭，持續(xù)時(shí)間可能在一年以內(nèi)，乃至數(shù)年之久。正確判斷主要走勢(shì)的方向，是投機(jī)行為成功與否的最重要因素。沒有任何已知的方法可以預(yù)測(cè)主要走勢(shì)的持續(xù)期限。
定理3：主要的空頭市場(chǎng)是長(zhǎng)期向下的走勢(shì)，期間夾雜著重要的反彈。它來自于各種不利的經(jīng)濟(jì)因素，唯有股票價(jià)格充分反映可能出現(xiàn)的最糟情況后，這種走勢(shì)才會(huì)結(jié)束?？疹^市場(chǎng)會(huì)歷經(jīng)三個(gè)主要階段：第一階段，市場(chǎng)參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價(jià)格；第二階段，賣壓是反映出經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退；第三階段，來自于健全股票的失望性賣壓，不論價(jià)值如何，許多人都會(huì)急于對(duì)所持的一部分股票求現(xiàn)。
定理4：主要的多頭市場(chǎng)是一整體性的上漲走勢(shì)，其中夾雜著次級(jí)的折返走勢(shì)，平均的持續(xù)期限長(zhǎng)于兩年。在此期限內(nèi)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)與投機(jī)活動(dòng)轉(zhuǎn)盛，所以投資性與投機(jī)性的需求增加，并因此推高股票價(jià)格。多頭市場(chǎng)有三個(gè)階段：第一階段，人們對(duì)未來的景氣恢復(fù)信心；第二階段，股票對(duì)已知的公司盈余改善產(chǎn)生反應(yīng)；第三階段，投機(jī)熱潮轉(zhuǎn)熾而股價(jià)明顯膨脹-----這階段的股價(jià)上漲是基于期待與希望的。
定理5：次級(jí)折返走勢(shì)，就此處的討論來說，次級(jí)折返走勢(shì)是多頭市場(chǎng)中重要的下跌走勢(shì)，或空頭市場(chǎng)中重要的上漲走勢(shì)，持續(xù)的時(shí)間通常在三個(gè)星期至數(shù)個(gè)月。此期間內(nèi)折返的幅度為前一個(gè)次級(jí)折返走勢(shì)結(jié)束后之主要走勢(shì)幅度的33%-66%。次級(jí)折返走勢(shì)經(jīng)常被誤以為是主要走勢(shì)的改變，因?yàn)槎囝^市場(chǎng)的初期走勢(shì)顯然可只是空頭市場(chǎng)的次級(jí)折返走勢(shì)，相反的情況則會(huì)發(fā)生在多市場(chǎng)出現(xiàn)頂部后。
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